A recente queda dramática das ações de empresas de tecnologia, especialmente após a divulgação de resultados financeiros decepcionantes, levanta um alerta sobre a viabilidade dos enormes investimentos em inteligência artificial (IA) que estão sendo feitos. Na quinta-feira (29), após uma série de balanços que evidenciaram gastos bilionários, a Alphabet, controladora do Google, viu suas ações desvalorizar em 12,64%, a maior queda desde sua abertura de capital em 2004.
Esse recuo fez a empresa perder impressionantes US$ 493,9 bilhões em valor de mercado em um único dia, um montante que supera 55% do total das empresas listadas na bolsa brasileira. A pressão não se limitou à Alphabet; o Nasdaq também reagiu negativamente, encerrando a sexta-feira (30) com uma queda de 2,9%, refletindo um padrão mais amplo de desvalorização no setor tecnológico.
A situação se tornou ainda mais crítica para a Intel, que enfrentou uma das piores quedas de sua história, com suas ações despencando 28,6%. O que se percebe é que, enquanto as empresas de tecnologia aumentam suas apostas em IA — com previsões de investimentos que podem atingir US$ 740 bilhões até 2026 — os investidores estão cada vez mais céticos quanto ao retorno desses investimentos. No primeiro semestre de 2026, as cinco principais empresas do setor, incluindo Microsoft e Amazon, gastaram mais do que geraram em receitas, resultando em um saldo negativo de US$ 14 bilhões no fluxo de caixa livre.
Esse cenário gera um dilema: como justificar gastos tão elevados sem a correspondente geração de receita? Nickolas Lobo, especialista em investimentos, ressalta que o mercado está exigindo mais que promessas; os investidores querem resultados tangíveis. Para ele, a confiança na demanda por IA permanece, mas a pressão por lucros se intensificou.
Além disso, com os juros em ascensão, as empresas estão cada vez mais se voltando para a emissão de dívidas para financiar seus projetos. A Microsoft, por exemplo, levantou US$ 25 bilhões em títulos de dívida, evidenciando a urgência em obter capital diante do aumento dos gastos. A combinação de altos investimentos e a necessidade de financiamento externo levanta questões sobre a sustentabilidade desse modelo e o risco de uma bolha no setor de tecnologia.
Embora os especialistas não duvidem do potencial transformador da IA, muitos questionam as expectativas exageradas em torno de sua valorização. A diferença entre o que a tecnologia pode oferecer e o que os investidores estão dispostos a pagar por ações representa um risco significativo. O consenso parece ser que a próxima fase do setor não será dominada apenas por quem investe mais, mas por aqueles que conseguem converter esses investimentos em retornos eficazes.
